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近日，广东高义包装科技股份有限公司（下称“高义包装”）向深交所递交了IPO请求，拟登陆主板公开刊行，近期，公司对监管部门下发的首轮问询函作出了回话。但公司握续下滑的毛利率水平、永久保握低位的产能诈欺率以及联系的研发专利等问题，依旧给公司的上市之路蒙上了一层暗影。01

毛利率握续下滑据悉，高义包装是一家专注于耗尽电子、小家电、电子烟、酒类等领域，集研发、波及、坐蓐、销售于一体的一站式纸制印刷包装管制决议供应商，公司将纸制印刷包装家具销售给下旅客户，再由下旅客户通过其销售渠谈将制品推向市集，销售给最终耗尽者。招股书袒露，公司与多家环球500强企业永久保握细致的互助关系，亦是稠密海外闻名品牌的指定供应商。其中，公司径直或通过代工场商为包括微软、苹果、菲利普莫里斯、绿山咖啡、小米、徕芬、iRobot、Shark Ninja、今世缘、必胜等在国表里闻名品牌公司提供纸质包装家具。2020年-2022年及2023年前三季度（下称“论说期”），公司营业收入分别为7.42亿元、8.71亿元、9.34亿元及7.98亿元，论说期前三年营收规模同比呈现增长趋势。同时，公司的净利润分别为7985.88万元、7510.85万元、8848.99万元及6566.59万元，其中，2021年公司的净利润规模有所下滑，出现增收不增利的情况。就公司家具组成来看，当今高义包装的主要家具包括彩盒、讲明书、一站式采购业务十分他业务，其中，关于彩盒的销售收入组成了公司的主要营收开端，论说期内，彩盒的销售金额分别为4.85亿元、6.09亿元、6.33亿元及5.19亿元，占比分别为66.03%、70.71%、68.47%及65.59%。另外，要是将主营业务收入按市集区域进行分离，论说期内，公司家具外售占主营业务收入的比例较高，分别为4.98亿元、4.95亿元、5.40亿元及3.87亿元，占比分别为67.90%、57.49%、58.45%及48.95%，公司家具主要销往马来西亚、印度尼西亚、越南、泰国等境外地区。不外，值得醒主张是，2020年-2022年，公司家具的空洞毛利率出现握续性下滑，分别为33.17%、27.87%和26.42%，2023年前三季度，毛利率水平出现隐微回升，至26.50%。对此，高义包装在招股书中称，公司毛利率主要受客户结构、家具结构等影响，论说期内主要受电子烟客户的价钱的销量、新增白酒客户等成分的影响，毛利率有所下滑。02

徐水县万建胶带有限公司产能诈欺率握续低位就行业而言，跟着环球经济发展，终点是当代交易、物流产业的快速发展，印刷包装行业在环球范围握续、结识增长。证实Smithers Pira Limited发布的《包装的往常：到2028年的永久战术算计》的论说，2018年至2028年间，环球包装市集将以每年近3%的速率增长，达到逾越1.2万亿好意思元。不外，就纸制印刷包装行业而言，尤其是中低端纸制包装印刷市集本领门槛较低，区域性中小企业稠密，外购纸版和微型蛊卦即可坐蓐。公开数据袒露，当今我国纸制印刷包装CR10低于10%，行业围聚度远低于进展国度市集。比较而言，好意思国纸制印刷包装行业CR10高于70%，澳洲则在90%傍边。对此，联系行业东谈主士暗示，平乐县齐地搪瓷有限公司由于行业围聚度低， 从化市硫机香料有限公司使得行业存在广阔的疏导修复，对资金、资源的诈欺效果较低。这也进一步导致了产能满盈、行业紧要科技窜改干预严重不及，原始窜改、集成窜改、引进消化罗致再窜改智力欠缺，高新本领难以终局紧要打破，先进装备和要津本领入口依赖性强等问题。证实高义包装招股书中显露的数据，公司的产能诈欺率永久处于低位景况，论说期内，高义包装的产能诈欺率分别为81.74%、84.61%、79.27%及69.62%，全体处于下滑趋势。在这种情况下，公司这次IPO拟召募资金7.74亿元，用于东莞智能包装坐蓐修复步地、研发中心修复步地、信息化修复步地和补充营运资金，而往常公司进一步扩大的产能能否被消化，还存在较大的风险。另外，IPO日报醒目到，证实招股书，适度2023年11月末，公司十分子公司共领有110项境内已授权专利，但具体来看，其中仅有五项为发明专利。在三项原始赢得的专利当中，一项为2018年被授予，另外两项均在2023年刚刚被授予；而此外的两项发明专利分别为公司在2013年和2015年通过继受赢得。END

绍兴瑞信电子有限公司

记者 李昕

版式 佘诗婕

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IPO日报

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